2014年以来，甲醇市场持续熊市行情，且呈现出没有任何阶段性反弹的单边下跌走势。目前，西北地区甲醇出厂价仅2000～2300元（吨价，下同），华北2200～2400元，东北2500～2700元，华东2600～2750元，华南27500～2850元。与年初相比，跌幅在15%左右。与去年同期相比，微跌4%.

    由于跌幅较大且熊市行情持续较长，近期一些业内人士纷纷表态说：甲醇价格已经跌无可跌，反弹行情一触即发。但笔者认为，后期甲醇价格还将继续探底，市场反弹尚需时日。

    首先，产能继续扩张。一季度华电榆林60万吨/年、中石化长城能源化工（宁夏）有限公司50万吨/年、中煤能源鄂尔多斯蒙大60万吨/年等合计210万吨甲醇项目投产后，二季度将有河北金石10万吨/年、山西同煤广发60万吨/年、青海桂鲁化工80万吨/年、延长中煤靖边能化180万吨/年等350万吨项目投产，从而使上半年国内甲醇新增产能达560万吨，产能过剩更加明显，打压甲醇价格。

    其次，需求依然不旺。受房地产市场回潮以及南方持续阴雨天气影响，人造板材企业开工率近期不足60%，大幅减少了甲醛需求，继而减少了该领域甲醇消耗；春末夏初相对充足的天然气供应，以及有关部门对二甲醚掺烧的严查，抑制了二甲醚消费，使燃气领域甲醇消费量难以大幅增长；由于没有实质性利好支持，被业内寄予厚望的甲醇汽油仍显“雷声大雨点小”，对扩大甲醇消费量贡献不大；已经投产的甲醇制烯烃项目，除宁波禾元外，大多配套建设了自己的甲醇装置，目前外购甲醇十分有限，同样难以成为拉动甲醇价格上涨的新引擎。

    再次，成本持续下降。2012年5月下旬开始下跌的煤炭市场2014年以来加速大幅下跌，与年初相比跌幅达50～100元，按平均2.3吨原煤（两煤）生产1吨甲醇计算，煤价下跌使甲醇生产成本骤降100元以上。煤炭价格后期仍可能惯性下跌，将迫使甲醇价格中枢继续下移。

    最后，港口囤货增加。虽然2014年一季度，中国甲醇进口量同比下降了66.57%，出口量同比激增95.17%，但由于国内需求不旺，到4月底，各港口累计库存超过30万吨，对国内甲醇市场构成巨大压力。尤其5月以来，国际油气价格有所回落，北美低价甲醇大量外销，中东、东南亚地区前期检修的几套大型甲醇装置恢复生产，也增加了国际甲醇贸易量，打压国际甲醇价格，进而制约国内甲醇市场。

    不过，也无须对甲醇后市过于悲观。根据笔者研判，甲醇价格虽然仍会进一步探底，但目前煤炭价格已有企稳迹象，加之下游检修装置重启需求放大，甲醇价格再跌空间将十分有限。另外，从近几年甲醇市场变化规律看，基本呈现上半年“熊”、下半年“牛”的特征。考虑到前期市场持续单边下跌，技术层面有强列的反弹诉求这一实际，预计甲醇市场在进一步探底后开始企稳，而后走出慢牛行情。